当开始有通胀预期的时候，黄金和资源类股就成了最容易被资金追逐的目标。

去年年底，方正证券分析师任泽平曾撰文指出，原材料价格大涨，PMI指数中原材料购进价格跳涨，原油价格突破了50美元。预计未来经济和大类资产的主要逻辑是通胀预期的强化，推荐买股票抗通胀，买能够涨价的行业，对于债券我们继续保持谨慎。

不难发现，在去年行情中，大宗商品期货及资源类股票的表现可圈可点。煤炭开采板块股票涨幅年内最大涨幅高达61%，在全球范围内，矿业巨头公司股票也成为资金追捧的对象。

华尔街新“债王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示，在特朗普就职后的新局面下，美元将会趋向疲软，而通货膨胀和利率将双双上扬，在这种情况下，抗通胀国债和黄金等针对通货膨胀的资产需求将日益巨大。此外，非美股票的前景也好过美国股票。

黄金再次成为资金宠儿。去年12月23日以来，黄金价格涨幅达11.6%。有分析人士指出，长期来看，以上世纪70年代初期为起点计算，在过去40多年中，黄金价格涨幅最高是CPI涨幅的7—8倍。在通胀加速时期，黄金上升的斜率比CPI上涨走势要陡峭得多。因而黄金是对抗通胀的良好资产。

本轮通胀始于2008年金融危机，是全球央行救市的后遗症。在全球量化宽松的背景下，经济复苏，金价上涨。但黄金在典型通胀时期并不总是上涨，以1987年初期的通胀为例，当时黄金价格先上涨而后出现下跌；在1998-1999年的通胀期，黄金也是呈下跌趋势，之后反弹。

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