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黄金市场近期波动加剧 分析师建议耐心等待行情突破

2017-2-24 9:28:43来源:上海金融报

摘要:美联储3月加息概率有所下降,美元汇率先扬后抑,国际黄金价格则先抑后扬,当日上涨0.14%至1237.44美元/盎司。

2月22日公开的美联储1月议息会议纪要显示,特朗普经济政策存在不确定性,美元走强可能带来美国经济下行风险。受此影响,美联储3月加息概率有所下降,美元汇率先扬后抑,国际黄金价格则先抑后扬,当日上涨0.14%至1237.44美元/盎司。工商银行贵金属业务部交易员刘潇表示,随着3月的临近,金价上方空间已然有限,但近期屡创新高的股市以及欧元区面临的诸多不确定性提升了黄金对资金的吸引力,这也在一定程度上对冲了加息预期上升而带来的负面影响。

“黄金近期上涨的动力主要来自特朗普政府政策的不确定性,以及欧洲多国大选可能引发的政治风险。在诸多不确定性因素共存的环境中,避险资产黄金买盘需求强烈,目前已经得到20日均线和50日均线的支撑,预计在未来依然有进一步上涨的空间,可能上探至1260美元/盎司的位置。”中国银行外汇交易员王硕琦表示。

天风证券固定收益研究团队认为,“单纯从美联储加息预期的角度看,黄金价格承受较大的下行压力,但美国基建刺激计划带来的通胀预期会为黄金价格提供一定支撑。在美国各项政策仍存在较大不确定性的情况下,黄金作为避险资产也成为不少有避险需求的投资者的配置选择,尤其是可以与美股等在特朗普政策预期下表现强势的资产进行风险对冲。”

海通证券分析师施毅、钟奇认为,美联储3月加息概率仍然较低,金价有望借此持续上升;同时,地缘政治的风险将在未来一个月利好金价。施毅、钟奇同时预计,2017年黄金供需状况仍将维持平衡,投资需求仍将是支撑金价上涨的重要动力,而供给端则依然将维持平稳。“对于需求端来说,欧洲的民粹主义风险将接棒2016年的"黑天鹅",成为金价上涨的催化剂。从目前欧洲各国的民调情况看,民粹主义在欧洲部分国家得到了强有力的支持。我们判断未来黄金ETF的投资需求可能会持续上升。而供给端则受制于新勘探的金矿项目建设周期较长,短期矿产金的供给预计仍将保持平稳的增长速度。因此,供需状况在2017年大概率仍将处在较为均衡的状态。”他们表示。

截至上周,全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust已连续三周增持黄金。刘潇表示,去年四季度大幅减仓的实物金投资需求在2017年年初以来重新回归,表明在1200美元/盎司附近,金价开始具有较大的吸引力,而期货市场中的投机头寸变化不大,使得ETF的持仓变化开始成为引领近期中短期行情的风向标。

资金是太平洋证券分析师王文静眼中黄金短期走势最关键的因素之一。但王文静指出,“从资金面来看,CFTC持仓结构中基金对COMEX黄金的期货、期权的净多头及总持仓从2016年三季度的历史高点迅速下滑。虽然目前多头头寸有所回升,但在2017年这些基金很难再次大规模回到这个市场。”

在王文静看来,相比于去年,今年黄金的投资环境已经发生了显著变化,除了资金面以外,还包括资产估值和利率水平两大方面的变化。从资产估值角度来看,王文静认为,2017年“资产荒”的现象并没有缓解,所以,资金还是会继续寻找“价值洼地”。但相对于黄金,商品市场如基本金属市场属于相对的价值洼地;在国内A股市场上,相较于黄金股,大蓝筹、周期板块更具有相对价值重估的机会。

就利率水平而言,王文静指出,国债实际收益率水平与国际金价呈现明显的负相关性,“随着全球利率正常化,以及主要央行开始寻找财政政策的出口,国债收益率或继续呈现脉冲式上涨,造成资金成本上升的预期。全球基准利率正常化过程不会太快,但低利率和负利率继续的空间很小。”

中国银行广东省分行的王刚提醒投资者,黄金市场近期波动加剧,“在行情未向上突破之前,不可追涨杀跌,可继续维持区间内高抛低吸的操作,严格止损,耐心等待行情突破。”

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